中国股票市场的投资参与者结构(A股投资者结构大揭秘)

股票市场红绿涨跌之间,志同道合的“盟友”是谁,执子对弈的“对手”有哪些?今天,我们一起来看看A股市场的投资者主要有哪些?各自的“剑招”特点是什么,以及他们分别如何影响涨跌走势?

整体而言,A股市场投资者结构大致可分成个人投资者与机构投资者两类。从历史来看,股票市场个人投资者占比高而人均资产较少,持股比例约占市场25%,成交量占市场80%,体现出持股分散风格多样的特点。近年来,个人投资者占比有缓慢下行趋势。

机构投资者可分为:基金、保险、社保、信托、银行、私募、一般法人及外资等,其中持股市值最高的是一般法人(大股东、关联方等)。而交易较为活跃,对市场影响较大的三剑客为:基金、保险、外资。三者各自拥有相对鲜明的“性格”以及“纪律性”,市场也较为重视其投资风格与持仓变化。

中国股票市场的投资参与者结构

基金:变化莫测、精妙灵巧

基金是大家较为熟悉的机构投资者,根据基金半年报公布数据,2019年二季度所有基金持股市值约为1.98万亿元,较2018年底增加约4000亿元。

初看基金,它们总是市场上的弄潮儿,变幻莫测犹如“松风剑法”般精妙灵巧。但细细分析,“喝酒吃药”则是基金业内的“内功心法”,如今更是成为坊间广为流传的股市秘籍。

中国股票市场的投资参与者结构

近三年基金对于消费类资产体现出持续偏好。例如2019年上半年以来,基金增加了食品饮料行业的配置,近几年消费类资产及白马蓝筹优秀表现的背后也有基金坚定的身影。

保险:重剑无锋、大巧不工

近几年,保险资金入市越发受到市场关注,根据2019年上市公司半年报披露的数据,保险持股市值已达1.3万亿。保险资金考核期限较长,因此对于市场的热点追逐要求并不高,作为市场中较为重要的长线资金,更多的是对于长期持续收益的追求。

中国股票市场的投资参与者结构

出于自身较长投资期限的视角,保险资金秉承“玄铁剑法”精要:招式之间体现了重剑无锋,大巧不工的特点,对高股息、大蓝筹等稳定性高的公司有偏好。举例来看,大金融板块特别是银行股的持仓一直占绝对主导地位,其次是医药、电力及公共事业等。

外资:异域明星,个性突出

作为三剑客中的异域明星,2017年初以来,外资大幅提升了在A股的配置力度,2016年底,外资持股市值不足3000亿,之后两年内增加了近7000亿元,截至2019年6月,外资持股市值约为1.1万亿元,在市场上扮演增量资金的角色。

中国股票市场的投资参与者结构

外资的修炼法则是“一招鲜,吃遍天”,虽似独孤九剑名声显赫,实际来看则如令狐冲一式”有凤来仪”一般。投资风格为集中化、长期化,即投资股票数量较少,对于部分核心资产持股比例极高。从中国台湾、韩国等成熟市场的经验来看,外资对于经济体的支柱产业一直大幅配置并坚定持有,例如韩国的电信行业,以及中国台湾的电子、食品行业等。日渐被大家熟知的“核心资产行情”,“价值投资”的概念与外资主导的投资风格有着必然的联系。在可以预见的未来,外资将扮演越来越重要的角色,也将逐渐影响市场的风格变化。

随着金融市场的逐步开放与完善,规范化、机构化是必然的趋势。随着市场筹码结构的变化,市场的风格也必将经历调整,这也对投资者提出了更高的要求。知己知彼,才能百战不殆。我部现已建立对于机构持股者筹码变化的跟踪分析体系,将时刻关注市场参与者的动向,以研究助力投资,以丰富的产品线、优秀的管理能力以及成熟的管理体系,成就客户所托,与客户共同构筑美好未来。

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