中国股票影响因素(影响A股的五个关键因素)

指数守住前低,期待市场逐步回归正常

春节之后,大盘一不开心就是一顿猛跌,指数4%的跌幅出现的次数比过往都多,这是不正常的走势,属于极端异常行情。

中国股票影响因素

在市场大跌这么多之后,市场需要回归正常状态,也就是慢涨慢跌,晃晃悠悠的状态,这样的状态下市场具备一定的可预测性。行情回归正常,投资者的心态也逐渐回归正常。

再来看看我们关注的5个方面对行情的影响

第一,美债美股。

美债利率第一次超过1.5%的时候,A股跌了个稀里哗啦,最近超过了1.6%,但是股市表现更加平稳。这就是预期的作用。因为突然涨到1.5%市场是没有准备好,没有做好预期的,之后市场预计今年可能会到2%,也有的机构预测到1.8%,总之市场预期到了这个事,之后的边际效应就会减少很多,杀伤力不会太高了。

所以,只要美债不是一下子飙到1.7%-1.8%的样子,应该都是在预期之类的。一方面关注美债,另一方面关注欧美股市的整体表现。

第二,国内流动性预期。

央行最近这段时间都是零净投放,也就是“不偏不倚”,不收回也不放水。这个也是预期,市场的第一波大跌是对流动性收紧的预期,现在也预期到了,或者说习惯了什么叫“不急转弯”,这一个杀伤力也减弱了。

第三,基金申购与赎回。

从目前跟踪到的消息,新发的基金在建仓,在买入;而基民也有赎回的,前几天说保险公司赎回。这个需要持续跟踪,但是预期出现大额赎回的概率不大,实际上我们看到有的ETF出现了大额申购的状态。

第四,业绩逐渐出来了。

3月底-4月底,是一年中最重要的时间节点,这段时间是年报与一季报的叠加期,是承前启后的周期。年报是对上一年的业绩总结,一季报是对本年度业绩的开端,都很重要。

实际上,最近发布年报或者一季报预告的公司,业绩超预期的表现都还不错,这个位置好的业绩是对估值和股价最大的支撑。高估值不可怕,只要有高增长支撑就好,怕的是没有业绩支撑,即使是低估值也不值得关注。

所以,年报,一季报预告以及正式报告,是验证产业逻辑,验证公司基本面,支撑估值的最重要武器。

第五,核心龙头表现至关重要。

核心龙头公司期待稳定器的作用,首先是因为这些公司市值大,涨跌对指数影响高;其次是因为核心龙头公司里面机构主导,能够引导市场走向,同时还能稳定投资者情绪。

最近的核心资产表现尚可。背后是估值到了合理的位置,机构开始喊话积极配置,同时大跌之后对未来几个月能够遇见的负面信息进行了充分的消化,在其航时属于轻装上阵,这个比较有利。

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再啰嗦几句核心资产与其他周期板块的争议,对此团长是有话说的,在我们的直播间里时给大家强调过。

为什么要关注核心资产,这个其实不用多说,因为它好,盈利能力强,护城河高,持续增长周期长。“与学霸在一起”,“与班花共舞”当然是最好的选择。那么,我们的价值投资体系---好行业、好公司、好价格,为什么不支持我们去关注周期板块呢?本质上,周期板块就是“一阵风”,风来了就风起云涌,风退了就一地鸡毛。

最近火热的有色金属顺周期首选吧,目前能看到最远的距离也就到Q3吧,这点预期在股市里属于“超级近视眼”,一不小心就会出车祸的。再说最近蹭“碳中和”热点比较多的钢铁,煤炭等,也是一个道理,看不到太远距离,这样子不好做。周期板块如果被套,基本上3-5年才能解套,这是周期板块的规律,谁都无法改变。不信我们看结果指数的走势。

比如下图的有色金属指数,几个高点分别出现在2007,2010,2015,2017,2021,可以看到股价具备明显的周期性,最短的一个周期时2年,最长的时5年,目前的这个周期已经有了5年,但是都还没有达到2017年的高点。

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再看看钢铁。指数的高点分别出现在2007,2009,2015,2017,2021,期间间隔分别是2年,6年,2年,5年+,与有色金属差不多的节奏。后面的高点基本上低于前面的高点。

中国股票影响因素

这就是周期板块的规律,而且有色,煤炭,钢铁属于明显的不具备特别高护城河的行业,里面的公司竞争白热化,盈利能力差。这些行业演绎的规律如下:盈利改善—扩大产能—产量增长—供需改变—供大于求—利润下跌—企业亏损—减少产能—供需改变—盈利改善—,它是高供给驱动为主,需求基本上是保持稳定的,这使得资源价格的周期性明显,导致盈利能力随之变化,因此周期行业本质上属于估值修复行情,买在高点套3-5年一定时大概率的。

相反,核心资产不会出现这种状态,机构抱团最多的集中在食品饮料,医药行业,这是老行业,数据具有可获得性,我们可以拉出来看看。比如食品饮料行业,即使不考虑2020年的大涨,也可以发现指数的整体走势是一直向上的,而且后面的高点是高于前面的高点的。

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所以,这一波核心资产的下跌时很意外,很多人都没想到,想到了做到了的都是大神,我们是凡人,那就再核心资产里面忍受这个下跌。如果我们在过去几年再核心资产赚了3-5倍,难到就不能忍受这一次的回调吗?仅仅因为这一次的调整,就开始质疑价值投资的投资体系了吗?盈亏同源,我们这一套体系在过去几年为我们带来不菲的收益,那就忍受目前的亏损,并坚信未来还能带来不菲的收益。坚信我们的投资体系,坚信成功的投资逻辑,就好了。

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