中国平安 茅台 哪个股票好(贵州茅台与中国平安)

中国平安 茅台 哪个股票好

作者:inPeak

进入2021年,股市似乎并没有表现的那么好,两市的大部分股票都是下跌,上涨的股票是少部分。究竟是什么原因?

我来试图解释一下。从宏观层面来看,最近股市的下跌是有理由的。随着经济的逐步恢复,流动性宽松的转折点也可能快到了,最近央行回笼了一些资金也说明这个问题。为什么说流动性宽松的转折点要来到了?

去年受到新冠疫情的影响,全球经济在这只巨大“黑天鹅”影响下,经济崩溃一触即发。在这样的大背景下,各国央行积极地释放流动性,刺激经济的发展,对冲由疫情带来的危机。但随着经济逐步复苏,过多流动性的风险也会逐渐显现出来,比如说投资过热、物价上涨等问题就会冒出来。所以在合适的时候,央行会逐步地退出流动性宽松的政策。流动性减少对股市的影响会是立竿见影的,为什么?

我们知道,股票市场与流动性息息相关,短期更为明显,中长期一样也会受到影响。股票的价格由公司创造的利润和估值水平决定的,即P=D/R,P就是股票的价格,D是每股盈利,而R就是市场对该股票的要求回报率。这个R就与基准利率密切相关,一般来说,利率下行,R也会下降,估值水平抬升;反之亦然。

那么现在要收紧流动性,基准利率就会上升,那么R就会随之上升,估值的中位水平下移,股市出现下跌也就是必然的。

但是,为什么贵州茅台还要继续涨?

说实话,这个就是天知道,牵强的逻辑也是有的,但我觉得没什么意义。贵州茅台的商业模式确实很好,但是现在估值也不低了,对于一个消费品行业,滚动市盈率(PEttm)已经达到60以上,这个我确实无法理解。贵州茅台再怎么好,一年也就赚个500亿元,中国平安去年赚了1400多亿,茅台的市值接近平安的两倍,这合理?还是那句话,茅台赚的钱是钱,难道平安赚就是不是钱?有人可能又要跟我理论经营持续性的问题,我觉得这个时候对比这两家公司的经营持续性是没有意义的。

我想说的是,只要是泡沫,不管是谁,迟早都是要破灭的。核心资产、优质公司,可以享受适当的市场溢价,估值适当高点都可以理解,但是如果明显存在价格泡沫,我想怎么讲其合理性都是很难说的通。

2020年的投资为什么这么艰难?很大原因就是一些大块头的股票涨的超越大部分人的认知范围,一个经营稳定的行业,动辄50到100倍的市盈率,这个是不可思议的。我相信很多人都不敢参与,高位站岗是分分钟钟的事情。而一些成长性的公司,股价持续下跌,有些市盈率都比一些大蓝筹稳定时期的市盈率都要低,难道这个时候就没有投资价值?目前市场估值水平存在明显有问题,纠偏是迟早的事情。

对于2021年的投资,我仍然会坚守自己的逻辑,坚持持有一些低估值的优质公司。市场的逻辑会晚到,但不会迟到。

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