中国大冶有色金属股票成交额(中国大冶有色金属)

对于周期股来说,一旦周期启动,那股价想象空间可就大了。近期,铜价强势上涨,拥有大把铜资源的企业,自然是赚的盆满钵满,业绩预期都是非常劲爆。

港股中,洛阳钼业(03993)、五矿资源(01208)等铜业巨头股价走势均是火爆异常,走出了单边上涨行情,股价在一个月内涨幅均超过50%。

智通财经APP了解到,有这么一家铜业公司,每年收益400多亿,比洛阳钼业、五矿资源加起来还要多,市值却只有20多亿港元。这家公司就是中国大冶有色金属(00661)。

即便市值还比不上洛阳钼业等铜业股的零头,在它们涨的风生水起的时候,中国大冶有色金属的股价却是岿然不动,直到8月2日的到来。当日,中国大冶有色金属股价拔地而起,放量大涨,最高涨幅超过50%,收盘涨40.87%。

中国大冶有色金属股票成交额

图片来源:富途证券

股票论坛上有投资者惊呼:莫非铜业股“扫地僧”横空出世了?甚至还表示要把手中涨势正好的五矿资源换成中国大冶有色金属,可见部分投资者对其接下来的股价走势有多看好。

就营收规模而言,中国大冶有色金属确实是行业巨头。在有色金属行业,公司拥有超过50年经验,按阴极铜产量及销售收入计算,位居全国第四。在中国500强企业排名中,中国大冶有色金属稳居前200名。

不过,要说中国大冶有色金属此前被低估了,那也不尽然。就过往业绩来看,过去9个财年,公司有8个财年出现亏损,亏损时间长了,股价自然也涨不起来。从市净率估值来看,其PB约为0.98倍,港股中PB低于1的比比皆是,也不算太低估。

中国大冶有色金属股票成交额

如今铜价上涨,最受益的还是生产矿山铜的原材料公司。例如五矿资源,今年上半年矿山铜产量就达到25.46万吨,根据公司最新披露的产量预告,17年其计划产矿山铜60万吨左右。洛阳钼业则是全球第三大铜供应商,也是全球第二大钴、铌、磷供应商,第一大钼供应商。在大宗商品上行周期,洛阳钼业业绩预期最强,股价大幅上涨不足为奇。

而中国大冶有色金属的主业并非生产矿山铜,而是加工阴极铜。阴极铜又名电解铜,通过采购粗铜来进行生产,生产工序较为简单,技术含量不高,获利空间自然也有限。

以2016年为例,中国大冶有色金属生产阴极铜42.9万吨,阴极铜收益占比超过50%,生产矿山铜仅2.71万吨,收益占比还不到5%。这一收益结构与江西铜业(00358)较为类似,后者来自阴极铜的收益占比超过20%,正因为如此,江西铜业近两月的股价走势也并不劲爆,涨幅仅约为20%,比之五矿资源可差远了。

中国大冶有色金属股票成交额

再来看看中国大冶有色金属的铜储量,根据2016年年报,公司控制铜金属量约为79.2万吨,推断金属量约为40.1万,同样远远低于五矿资源。公司近年来矿山铜产量多在2万多吨,增产潜力也有限。

中国大冶有色金属股票成交额

当然,铜价上涨,生产矿山铜的企业吃肉,铜加工企业还是能喝到汤的。一方面,在上涨行情中,存货价值趋于上升,另一方面,在需求端更旺盛的情况下,企业议价能力更高,这两个因素都能在一定程度上提高加工企业的毛利率,从而刺激业绩的增长。

不过,股价单日上涨40%之后,铜价上涨对中国大冶有色金属带来的利好或许也就消化得差不多了,8月3日,其股价出现回调,下跌6.79%。值得注意的是,此前两年,中国大冶有色金属整体流动性较差,短线需留意流动性风险。

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