图书出版股票有哪些(介绍一只出版行业的优秀股票)

长得好看的人即使在人群中默不作声,你也无法忽略她,动静皆宜。

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人群中的刘亦菲

股票也是这样。有些基本面优秀的股票即使不涨,投资者也常常难以抑制住想要买入的心情。

中信出版就是这样一只票。

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中信出版上市以来走势图

如图,中信出版自从2019年7月上市以来,几乎一直处于横盘态势。但雪球上的讨论热度一直不减,风头远盖过2017年就已上市的同行——中国出版、新经典等。

中信出版有多美丽?

根据公司财报显示,2013-2018 年,公司营收由 5.48 亿元增长至 16.34 亿元,年复合增长率为24.4%。归属母公司股东净利润由 0.32 亿元增长至2.02 亿元,年复合增长率达 44.4%

要知道中信出版所在的图书发行市场2016年的增长率就已经只有1.2%,几乎不增长。更不用说近年来网文盛行,短视频的时间挤占...

在一个存量竞争的行业能做出这番成绩,着实不易。

秘诀有两点。

1.把握结构性的变化。

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2019年图书出版市场细分结构

如上图,2019年的图书出版市场,少儿类书籍份额持续增长,已经坐上了头把交椅,这与如今对儿童的教育愈发重视有关。

社科类图书紧随其后,两者合计占据50%的市场份额。教辅类、文学类的比例持续下降。

而中信出版的市场恰好主要集中在社科类和少儿类。社科方面,截至2019年末,公司财经类图书市占率14.6%,学术文化类图书市场占有率7%,继续保持财经社科的市场第一。财经社科类领域,中信出了很多好书,畅销书,在近年重磅新书越来越少的情况下,中信的老大地位很稳定。

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这些大名鼎鼎的书

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继续大名鼎鼎的书

少儿出版的市占率排名从14年的106名,提升至2018年前三季度的第18名,2019年,公司少儿类图书市场排名再次提升5位,市占率继续提升。对少儿的发力很明显,可以说在一个存量的市场中,把握住了最大的变量。

2.优秀的市场化、扁平化管理

其实第二点是第一点的原因。出版社千千万,为什么偏偏中信出版能把握住儿童类图书的机会,拓展社科类图书的优势?因为中信优秀的管理。

我们知道,图书出版领域由于涉及到意识形态,在我国是严格管制的,非常看出身,民营公司基本没有出版的资格,有出版资格的基本是央企、国企。在文学图书领域出版无数经典的民营策划商——新经典(也是上市公司),也要依托于和出版社的合作。

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图书出版产业链

这导致出版行业天然存在保护,竞争很不激烈。也导致身为央企、国企的很多出版公司沦为书号商,出版基本依靠于策划公司。

中信也是大央企,如何解决这个问题?

一方面,中信是充分借助中信集团的身后背景,和国内外的作者、版权代理机构建立合作关系,吴敬琏、张五常、林毅夫、钱颖一、周其仁、罗伯特·席勒、基辛格、格林斯潘、伯南克等赫赫有名的大学者,王石、杰克·韦尔奇等著名企业家都是中信出版的合作伙伴,想必常读财经类书籍的朋友都有关注到。

另一方面,是激发内部活力。2014 年开始在内部推行“举手”制度,优秀的出版人可以独立成立工作室及其子品牌,每个工作室按照绩效进行核算和薪酬激励,由此激发了出版人的创造性。目前公司旗下知名的工作室已经达到 18 个。

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这种工作室模式就相当于家庭联产承包责任制,充分激发了员工的创造力和动力,毕竟,给自己干活和给老板干活的积极性,完全是两回事。

一个央企,又有这样的分配气度和市场化手段,不发展真的是说不过去。

以上是中信出版优秀的点和为什么优秀的原因。接下来我们聊聊负面因素,不求能完全解释中信出版为何横盘,仅提供一个思考的角度吧。

1.这个行业的竞争格局还是有点差。如前所述,由于管制,国企央企背景的出版社林立。中信出版固然优秀,但他的对手也着实都是些狠角色。

下图为中国出版旗下的出版社,人民文学、商务印书馆、三联书店、中华书局,都是些耳熟能详的角色。

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一个行业要想演绎集中度提高的逻辑,一定要存在一些“无名之辈”,他们没有竞争力,只能沦为行业龙头们的盘中餐。比如海天消灭的是无数的酱油小作坊,品牌白酒消灭的是无数勾兑的小作坊。

相比之下,中信出版面对的对手几乎不可能被消灭。

2.接着说,集中度不能自然提高,那并购呢?也很难。

各地的国资委下属的出版社,各大学下属的出版社,如果不是行政力量推动,你很难想象政府或者学校会卖掉这些"门面”。

但并购,恰恰是出版行业龙头的惯用手法。因为所擅长领域的不同,并购能有效的整合不同出版社的优势,做大做强。如下图,国际上最大的出版商——企鹅兰登,其发展史几乎就是一部并购史。

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自然发展,并购都不成,出版行业集中度提高的逻辑很难落到实处。

3.未来。中信出版对比的不应只是同行业内的出版商,还有曾经的香饽饽的——阅文集团。阅文拥有大量的网文ip,向影视剧做版权运营等方面的迈进,做中国的迪士尼是其一大看点。

中信出版没有网文娱乐IP,但有知识,有社科领域众多大师的著作。中信出版未来向知识付费的方向发展应是其主要看点,但目前来看,不晓得是短视频带来的娱乐化冲击,还是中信本身缺乏互联网的基因,这条路还没有走通。

写到这里,我倒是想,如果中信出版能把得到收购了,那可真是有看点了。一个是在线学(xi)习(nao)的神奇app,一个是拥有众多深度知识版权的收藏家,合并也许可以事半功倍。

4.估值。中信出版的ttmPE为40倍左右,如果不考虑净利润里的补助、税收优惠等水分,我觉得并不高。不要把中信出版和其余出版商一概而论,业务前景不一样。更应该对比的是新经典、阅文这种公司。

总结:这个行业其实还是值得看的,符合人民群众的日益增长的文化需求。有空我会再写下阅文、掌阅、新经典等公司,敬请期待。

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